?本报告简单阐述了近期的板块观点。
摘要
中游排产与价格情况双双超预期，六氟等环节继续涨价。近期我们产业链交流，主流电池公司1月份排产环比仍在两位数增长，另外几家环比持平主要是产能限制；而今年春节，主流企业员工多数只休息几天。由于中国等市场的补贴退坡效应不如以往明显，并且不断有新的有竞争力产品推出，激发潜在需求，今年Q1中游情况远超之前的业界预期。近期产业反馈，近几周六氟磷酸锂新签订单涨价近10%达到近13万元/吨，而三元正极材料、铜箔也实现了一定幅度的涨价，其中部分原因是成本推动，但主要还是供需态势吃紧，也进一步印证了Q1的排产与需求情况。
中游供需悄然逆转，年将是电动车中游的大业绩周期：优质供给爆发指引行业中长期景气，12月份欧洲电动车销售24.2万台，中国销售22.6万台，销售数据均比较超预期。自年以来中游总体供需在恶化，但随着需求回到高增长，年下半年到年，很多环节的中游供需态势出现了逆转，我们认为，年供不应求、涨价在不少环节很可能是常态的，有远见的企业今年应该把保障供应链作为第一要务。综上，中游三部曲（欧洲崛起、中国恢复、中游出业绩）刚进入第三阶段，年Q3个别公司业绩刚开始体现，现在到5月份之前，可能市场都会不断上修全年预期。我们仍然建议选择有核心竞争力估值合理的企业继续加仓。
