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1电力设备与新能源业绩总结
1.H1电新板块整体业绩弥坚
在电力设备与新能源板块，我们共统计了家A股/港股上市公司在年上半年的经营情况。整体来看，受益于板块整体景气度较高，H1共实现营收.88亿元，同比增长53.27%；Q2，家公司实现营收.00亿元，同比增长52.99%。
归母净利润方面，H1电新板块家上市公司共实现.86亿元，同比增长86.81%；Q2整个板块共实现.84亿元，同比增长81.70%。
1.2盈利能力区间稳定，各细分领域景气分化
板块整体盈利能力区间稳定。盈利能力方面，行业内公司的整体毛利率水平近年来基本维持在25%-30%的区间内。具体来看，H1行业整体毛利率为25.70%，同比稍降1.43Pcts；Q2毛利率为25.78%。H1年行业整体净利率为11.29%，同比稍降0.97Pcts；Q2净利率为11.78%。
各主要细分领域分化明显。H1电新板块各细分领域营收及净利分化明显，新能源车产业链中铜箔、结构件、电解液、负极等环节，新能源发电板块中的光伏硅料、光伏电池片等环节，在供需格局偏紧的情况下量价齐升，实现营收、净利同比双高增。储能板块受益行业景气度提升，22H1业绩显著增长。
2新能源汽车板块中报概况
我们按照电池、三元正极、LFP正极、负极、隔膜、电解液、结构件、零部件等14大板块对主要企业进行分类汇总统计，其中电池10家、三元正极10家、LFP正极7家、负极6家、隔膜5家、电解液10家、零部件4家、结构件7家、铜箔2家、氢燃料4家、设备10家、锂资源5家，共计95家上市公司（另有电驱电控7家、两轮电动车8家）。新能源车板块业绩显著增长。进入年行业需求景气延续，二季度疫情影响有限，企业复工复产顺利且下游需求饱满，H1上述新能车板块中的95家上市公司合计实现营收.53亿元，同增68.57%；实现归母净利润.50亿元，同增.85%。单季度来看，Q2实现营收.60亿元，同增.49%；归母净利为.99亿元，同增.93%。
主要环节增速有所分化。H1，细分领域看，营收增速最高的2个环节依次为电池、三元正极，营收分别实现同比增长.04%、.46%；归母净利润同比皆实现增长，其中电解液、负极增速居前，上半年增幅均超%。Q2，各环节业绩高增长态势延续；营收方面，电池、LFP正极、三元正极表现突出，分别同比增长.85%、97.50%、95.60%。归母净利方面，负极与电解液依旧维持高增速，同比增速高达78.16%和76.34%；铜箔Q2盈利承压，同比下降29.47%。
随疫情转好，各环节排产回暖。据最新数据，7月动力电池产业链大部分环节排产环比继续向上，其中磷酸铁锂电池环比同比增幅均为最大。主要源于：1）疫情阴霾逐渐消散，各环节生产完全恢复，供应链流通加快，同时先前*府刺激举措已显成效；2）下游新能车市场需求旺盛。我们选取的三元电池/磷酸铁锂电池/正极/负极/隔膜/电解液等不同环节样本企业排产环比分别变动-5.6%/5.3%/1%/3.8%/0%/14.1%，同比分别增加85.2%/.6%/48.5%/60%/53%/91.9%，在疫情散去与*策激励的双重驱动下，排产有望继续提升。
各环节毛利率：H1，隔膜厂商、负极厂商、设备厂商分居前三位，毛利率分别为36.16%、31.38%、28.40%。单季度来看，Q2隔膜厂商、设备厂商、电解液厂商位居前三位，毛利率分别为36.84%、27.52%、26.09%；此外，受上游原材料价格以及大宗商品价格波动影响，部分板块毛利率环比微降，其中设备厂商Q2毛利率环比下降4.85Pcts，电解液厂商环比下降18.7Pcts。
2.1新能源汽车细分行业一：电池
动力电池H1盈利水平大幅提升。在95家上市公司中，从事动力电池业务的主要有宁德时代、孚能科技、欣旺达、鹏辉能源、国轩高科、科力远、德赛电池、珠海冠宇、蔚蓝锂芯、亿纬锂能10家。H1该10家公司合计实现营收.10亿元，同增.04%；从归母净利来看，10家企业合计实现归母净利.33亿元，同增39.7%。22Q2实现营收.82亿元，同增25.11%；归母净利为84.09亿元，同增.82%。
毛利率下降趋势有所放缓。自年开始，行业毛利率呈下滑趋势，主要原因在于价格端和成本端的双重压力。H1受上游原材料波动影响，毛利率略有下滑，行业平均毛利率为15.06%，较年全年下滑1.29Pcts。从10家公司H1毛利率对比情况来看，宁德时代毛利率最高，为18.68%；其次为珠海冠宇，毛利率为18.27%。其中，珠海冠宇产品PACK占比提升，产品单车价值量有所提升。
受疫情影响Q2需求承压，动力电池装车量环比微降，同比高增。年1-7月，我国动力电池产量累计.7GWh，同比增长.6%。其中三元电池累计产量99.5GWh，占总产量39.2%，同比增长.90%；磷酸铁锂电池累计产量.8GWh，占总产量60.6%，同比增长.1%。动力电池装车量方面，年1-7月，我国动力电池累计装车量.3GWh，同比增长.6%。其中三元电池累计装车量55.4GWh,占总装车量41.3%，同比增长55.7%；磷酸铁锂电池累计装车量78.7GWh,占总装车量58.6%，同比增长.9%。
宁德时代占据半壁江山，行业集中度高。根据动力电池产业创新联盟数据，年TOP10企业装车量合计为.54GWh，累计市场占比总额高达90.3%。其中，宁德时代装机量超过其他9家的总和，市场份额过半，占比52.10%；比亚迪装机量达25.06GWh，市场占比为16.20%；TOP3中创新航装车量为9.05GWh，市场占比达5.90%。H1，前TOP10合计装车量为.3GWh，合计市占率为94.7%。
2.2新能源汽车细分行业二：正极材料
H1正极业绩同比高增。三元正极方面，主要包括当升科技、容百科技、长远锂科来等9家企业。H1，9家企业实现营收.47亿元，同增.46%，实现归母净利合计为67.59亿元，同增67.84%。LFP正极上市公司主要为德方纳米、龙蟠科技等8家企业，H1合计实现营收.36亿元，同增.22%，归母净利合计为70.12亿元，同增57.30%。其中德方纳米增速最快，22H1营收为75.57亿元，同增.89%；归母净利为12.80亿元，同比增速高达.47%。
上半年行业平均毛利率水平趋于稳定。尽管正负极材料的价格自年来略有波动，但由于正负极材料从技术出发，高镍化、石墨化等路线叠加降本增效和规模效应，产品成本也有不同幅度的下降，因此毛利率总体维持稳定。H1，三元正极材料行业平均毛利率为14.12%；LFP正极材料行业平均毛利率为26.69%。其中，三元正极方面，H1毛利率TOP3分别为振华新材、当升科技、长远锂科，毛利率分别为18.69%、17.75%以及17.27%。LFP正极方面，TOP3分别为湘潭电化、龙佰集团以及德方纳米，毛利率分别为38.87%、35%以及27.81%。
2.3新能源汽车细分行业三：负极材料
负极上市公司主要为璞泰来、中科电气、贝特瑞、翔丰华、杉杉股份来等5家企业。H1该5家企业总计实现营收.42亿元，同增59.96%；归母净利合计为43.31亿元，同增75.53%。其中，营收方面，中科电气增速最快，22H1实现营收20.33亿元，同增.07%；归母净利方面，杉杉股份表现更为突出，22H1实现归母净利为16.61亿元，同增.65%。Q2合计实现营收.94亿元，同增27.65%；归母净利合计实现22.70亿元，同比增加10.17%。
毛利率维持稳定，波动幅度较小。H1负极环节平均毛利率为25.20%。其中，璞泰来、杉杉股份以及中科电气位居前TOP3，毛利率水平分别为37.45%、25.36%以及25.20%。
2.4新能源汽车细分行业四：隔膜
H1隔膜行业营收净利稳步增长。隔膜上市公司主要为恩捷股份、星源材质、中材科技等5家企业，H1隔膜企业总计实现营收.86亿元，同比增长24.19%；实现归母净利润46.13亿元，同比增长41.33%。其中，恩捷股份H1实现营收57.56亿元，同比增长69.62%；星源材质实现营收13.34亿元，同比增长60.63%。Q2该5家企业总计实现营收.78亿元，同比增长18.17%；实现归母净利润26.46亿元，同比增长28.51%。其中星源材质22Q2实现营收6.69亿元，同比增长63.97%，恩捷股份实现营收31.64亿元，同比增长62.21%。
毛利率水平提升明显。隔膜H1行业平均毛利率为36.16%，同比提升6.10Pcts。Q2行业平均毛利率36.84%，其中毛利率最高的企业为恩捷股份（51.23%），排名第二的企业为星源材质（50.08%）。隔膜毛利率在各环节属于领先水平，主要原因为隔膜行业设备门槛较高，行业供需较为紧张，且头部企业规模化效应明显，单平盈利能力持续提升。
2.5新能源汽车细分行业五：电解液
22H1行业高速增长，22Q2业绩增速维持高位。电解液行业共统计了天赐材料、新宙邦、江苏国泰、多氟多、天际股份等10家上市公司。H1电解液行业实现营收.91亿元，同比增长57.94%，实现归母净利83.93亿元，同比增长.55%。Q2，电解液行业实现营收.00元，同比增长41.45%；实现归母净利润35.28亿元，同比增长76.31%。
头部企业毛利率领先优势显著。电解液行业毛利率从年开始持续下降，主要源于电解液核心材料六氟磷酸锂价格的大幅度下降。而由于电解液采用原材料+加工费模式，短期内可以完全传导六氟磷酸锂、VC等添加剂涨价压力，H1，电解液行业平均毛利率提升至31.38%，同比增长2.58Pcts，整体法下毛利率约为24.46%，同比增长2.26Pcts；领先企业毛利率集中在30%-40%区间，呈稳步增长趋势，其中天赐材料毛利率为35.40%，H1毛利率提升至43.04%。
市场格局相对集中，双龙头效应明显。受益于全球新能源汽车产业迅速发展，锂电池以及电解液需求高增长。15-21年全球电解液产量从11.08万吨增至56.80万吨，年复合增长率高达31.2%，其中年同比增幅达68.6%全球市场格局相对集中，年CR3、CR5份额为52%、63%，天赐材料与新宙邦的双龙头效应明显，原因有：（1）行业投资成本低、建设周期短的特性影响，新势力进入门槛低。（2）核心原材料六氟磷酸锂供应紧缺，行业产能释放受限。
2.6新能源汽车细分行业六：铜箔
铜箔主要企业H1营收净利同比增加，Q2盈利承压。铜箔行业主要统计了两家上市公司，诺德股份和嘉元科技。H1，铜箔行业总收入为39.87亿元，同比增长24.10%；实现归母净利润4.91亿元，同比增长10.10%；其中诺德股份实现归母净利润2.03亿元，同比基本持平；嘉元科技实现归母净利润2.88亿元，同比增长18.03%。Q2，铜箔行业净利润为1.90亿元，其中诺德股份实现归母净利润0.76亿元，同比下降44.12%；嘉元科技实现归母净利润1.14亿元，同比下降14.93%。
毛利率略有下滑。H1，由于电解铜价格剧烈波动叠加疫情停工影响下游需求，行业盈利承压，体现在Q2毛利率略有下滑。其中，H1诺德股份毛利率为23.52%，嘉元科技毛利率为27.51%。单季度来看，诺德股份毛利率为23.12%，嘉元科技毛利率为24.90%。
锂电铜箔行业快速发展推动我国电解铜箔产能的快速增长。根据华经产业研究院数据可知，-年，我国电解铜箔产能年均复合增速达17.64%，已步入快速增长阶段。电解铜箔产能的快速增长主要受益于锂电铜箔产能建设，-年，锂电铜箔产能占比从30.04%提升至43.82%。
3新能源发电板块中报概况
海内外需求共振，整体业绩表现可观。新能源发电板块共有家上市公司列入统计。由于“双碳”目标的制定以及新能源发电经济性的提升，新能源发电板块尤其是光伏和储能相关企业营收和净利增速较高；H1，该板块合计实现营收.02亿元，同比增长53.27%；归母净利润.20亿元，同比增长79.09%。单季度来看，Q2实现营收.62亿元，同比增长56.83%；归母净利润.50亿元，同比增长77.72%。
3.1新能源发电细分行业一：光伏
光伏行业景气依旧，利润同比高增。光伏行业共有62家上市公司列入统计，从统计结果来看H1实现营业收入.12亿元，同比增长74%；归母净利润.92亿元，同比增长.19%。
毛利率维持稳定，资产负债率整体上行。毛利率方面，光伏行业毛利率自年以来波动较为平缓，年平均毛利率较年小幅下滑至25.36%，H1毛利率为23.88%，主要受制于上半年疫情影响及原料价格波动。而从资产负债率来看，由于光伏行业高度景气，各环节企业纷纷展开扩产计划，光伏行业资产负债率呈上升趋势，年标的企业平均资产负债率为47.91%，H1标的企业的平均资产负债率为49.83%。
国内光伏装机持续高景气。年8月，国内推出多项利好*策，1-7月光伏新增装机量达到37.73GW，同比+%；其中6月新增装机量达到7.17GW，同比+.3%，环比+5.0%；7月新增装机量达到6.85GW，同比+38.9%，环比-4.5%，需求持续高景气。
国内装机分布式持续向好，集中式增速提升。根据国家能源局发布的年上半年光伏发电建设运行情况，上半年光伏新增装机30.88GW，其中集中式光伏电站11.22GW，分布式光伏19.65GW。户用分布式光伏新增装机8.91GW，同比增长51.5%。分布式方面，由于其对高价组件敏感度相对较低，因此居民分时电价机制的改善、城乡建设碳达峰行动方案将推动分布式光伏的发展；户用光伏方面，尽管安装交付在部分地区受到消纳的制约，但是整体来看高景气度仍在持续；集中式方面，尽管硅料价格高企影响了部分集中式地面电站装机，但随着产业链价格预期高点回落，我们认为集中式电站尤其是大基地项目的开工量有望持续向好。
3.1.1硅料
供需紧张价格上行，硅料企业实现量利齐升。硅料板块共有大全能源、通威股份、协鑫科技、新特能源4家公司纳入统计。H1板块营收为.37亿元，同比增长.80%，归母净利为.20亿元，同比增长.20%，盈利水平大幅上升。盈利能力方面，硅料环节延续年上涨势头，H1毛利率与净利率分别达到52.37%、41.57%。硅料价格方面，根据硅业分会8月31日最新数据，复投料、致密料与菜花料价格分别达到30.72、30.51、30.25万元/吨，依旧维持上涨趋势。
产能逐步释放，硅料价格有望在Q4进入下行通道。硅料属于重资产行业，技术门槛高，且扩产周期大约需要一年半左右，相较于下游的硅片、电池片与组件来说较长。目前虽然硅料在稳定释放产能，但是光伏需求持续向好，且部分硅料厂近期进入检修阶段，形成供需紧平衡，这是导致目前硅料价格居高不下的原因。根据硅业分会的统计，年，下半年随着多晶硅企业新建产能的逐渐放量，我们预计年四季度硅料供需紧张将边际缓解，价格有望进入下行通道。
3.1.2硅片
龙头企业强者恒强。硅片环节选取隆基绿能、TCL中环、上机数控和京运通作为标的公司。H1板块营收达到.67亿元，同比增长68%；归母净利润.62亿元，同比增长46%；毛利率与净利率分别达到18.38%和11.26%。从出货量来看，隆基与中环仍然保持领先地位，上半年出货量分别达到39.62/34GW。
硅料和高纯石英砂仍是限制因素，龙头有望受益强供应链管理能力。除了硅料仍为限制因素外，预计高纯石英砂今年将处于供需紧平衡状态，尤其内层砂预计供不应求，影响部分硅片开工率，而龙头企业有望受益更强的供应链管理能力。此外，从头部企业频繁调价可以看出龙头拥有较强的议价能力，受上游原材料涨价与紧缺的影响程度小于二三线企业。
3.1.3电池片
电池片板块选取的标的公司为通威股份、钧达股份和爱旭股份。H1营收达到.51亿元，同比增长.33%；归母净利润达到.93亿元，同比增长.35%。从个股来看，爱旭22H1实现营收.85亿元，同比增长.76%；钧达22H1实现营收44.27亿元，同比增长.28%。从利润上看，爱旭与钧达在年均实现扭亏为盈，22H1归母净利润分别为5.96亿元和2.73亿元。爱旭目前产能持续扩张，在义乌、天津等基地持续加大投入，且推出了新款ABC电池产品，该产品正面无主栅，且使用无银技术，未来爱旭有望实现量利齐升；钧达于年9月收购捷泰科技进*光伏行业，并计划于今年置出汽车饰件业务，未来将致力于N型电池的发展。
下游业主接受程度较高，新技术有望获得高技术溢价。从硅片、电池片环节来看，目前N型硅片成本更高，且电池片非硅成本考虑设备折旧、银浆、良率等因素，成本仍高于P型Perc。然而，从转化效率而言，瓦数的增多将有利于组件非硅成本和电站Bos成本的摊薄，同时，全生命周期发电量的提升将为业主带来收益率的提升。从年初至今已公布的招投标情况来看，N型组件溢价超过0.1元/W，下游业主对搭载新电池技术的组件溢价的接受度较高。未来随着技术工艺和设备成熟度的提升，量产转换效率提升，良率的持续改善，新一代电池技术有望占据更高的市场份额。
3.1.4组件
需求持续攀升，一体化厂商盈利能力强。组件板块我们共选取东方日升、天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基绿能、中来股份6家公司。H1板块实现营收.77亿元，同比增长68.80%，实现归母净利润.93亿元，同比增长60.37%。从盈利能力上看，隆基作为最早开始一体化布局的厂商，净利率达到12.87%，显著高于其他企业，一体化优势尽显；其次是一体化企业晶澳，净利率为6.22%。总体来看，组件环节技术壁垒相对不明显，除品牌与渠道外，成本也是关键竞争因素，一体化厂家有望通过强大的供应链管控能力获取更高的利润。
3.1.5金刚线
盈利稳步增长。金刚线板块选取的标的公司为美畅股份、高测股份、岱勒新材、三超新材、东尼电子、恒星科技。H1板块营收为65.19亿元，同比增长69.22%，归母净利为11.18亿元，同比增加.66%。金刚线是硅片切割的主要材料，硅片切割需求占比超90%，22年随着下游装机量的增加带动硅片需求高增，以及硅料原材料逐步回归理性，金刚石线盈利有望向好。
3.1.6胶膜
胶膜价格上涨，盈利稳步提升。胶膜环节主要选取福斯特、海优新材、鹿山新材、上海天洋、赛伍技术、爱康科技共6家企业。H1胶膜环节实现营收.87亿元，同比增长74.37%；归母净利13.90亿元，同比增加24.49%，胶膜收入增速亮眼主要得益于自21年10月粒子价格上行和胶膜单环节由于粒子紧缺而价格上涨。
3.1.7逆变器
营收净利持续稳定增长，高景气有望持续。逆变器板块选取的标的公司为阳光电源、锦浪科技、上能电气、禾迈股份、固德威、德业股份。H1板块营收为.83亿元，同比增长45.50%，归母净利为20.29亿元，同比增加37.47%。逆变器为光伏系统核心部件，目前光伏+储能持续高景气，下游逆变器需求旺盛。加之IGBT国产化不断推进，国内逆变器企业有望通过渠道的持续扩张与降本增效的推进，加速海外市场渗透。逆变器环节未来预计产销两旺，盈利能力持续向好。
3.1.8焊带
龙头加速产品迭代，坐享高景气。焊带板块选取的标的公司为宇邦新材、同享科技、威腾电气。目前国内光伏焊带生产企业约80多家，其中同享科技、宇邦新材、威腾电气等7家位于第一梯队，年市占率已达53%，行业集中度较高。受益于光伏下游高景气，焊带行业需求攀升。H1光伏焊带板块营收达到23.85亿元，同比增加57.50%；归母净利为1.01亿元，同比增加0.83%。板块主要企业毛利近年来呈现略微下降趋势，主要系原材料、辅料等价格波动，以及疫情影响物流费用等因素影响。未来随着光伏焊带板块新品迭代加速，该板块公司盈利能力或将稳步向上。
3.1.9接线盒
行业较分散，领*企业持续加强差异化。接线盒作为光伏组件的连接和保护装置，目前产品同质化程度高，行业竞争格局较为分散。组件环节的技术迭代对接线盒产品迭代速度提出更高要求，未来下游客户对接线盒的质量与寿命的高要求将使得接线盒环节实现尾部出清，行业集中度提高。H1光伏接线盒板块实现营收24.39亿元，同比增长30.56%；实现归母净利营收1.87亿元，同比增长29.07%。毛利短暂承压，未来有望修复。年接线盒板块毛利受主要材料价格持续上涨影响，毛利率出现剧烈下降态势。以通灵股份为例，21年毛利下降至15.40%，22Q1毛利持续下降，随着公司向上进行产业链管理大量增加原料自供率，接线盒供不应求业绩略超预期，叠加大宗商品价格回归理性，成本压力有所缓解，22Q2毛利有所回升。随着公司22年下半年开始加速推挤募投项目扩产至年底日产能有望超25万套，叠加芯片接线盒在下游客户端的认证加速，盈利能力有望持续提升。
3.2新能源发电细分行业二：风电
上半年板块整体业绩承压。风电行业共有26家上市公司列入统计。从统计结果看，H1实现营收.55亿元，同比增长2%；实现归母净利润.45亿元，同比增长8%。22H1风电行业整体增速显著降低，主要是下游需求受到了海风抢装结束、疫情、机型改换、行业季节性等因素影响。
二季度基本面探底，拐点已现。分季度来看，本身风电业绩在年内就呈现较为明显的季节性，一般业绩高点集中在三四季度，一二季度表现较平淡；此外还受到海风抢装叠加陆风20年抢装的遗留订单拉高21H1基数、疫情、抢装结束后行业竞争格局和竞争策略出现一定变化等因素影响，最终Q2业绩较去年同期表现不佳，实现营业收入.62亿元，同比下降4%，实现归母净利润63.38亿元，同比下降2.68%。但环比看22Q2整体营收已较22Q1增长21.5%，同时考虑到三季度开始行业成本端和需求端的压力逐渐释放，量利修复的逻辑有望逐步兑现。
3.2.1主机厂
主机环节共有明阳智能、金风科技、运达股份、三一重能4家公司纳入统计。年上半年板块营收为.60亿元，同比增长9.88%，归母净利为54.60亿元，同比增长41.80%；利润增速高于营收增速的主要原因在于，22年上半年主机厂有电站转让出售增厚利润。
3.2.2铸锻件
将主要铸锻件企业合并考虑后，我们把振江股份、广大特材、日月股份、恒润股份、新强联、宏德股份共6家公司纳入统计。H1板块营收为73.41亿元，同比下降8.89%，归母净利为5.12亿元，同比下降55.76%；利润下降主要原因在于：1）年一季度钢材价格环比继续上行，二季度中下旬才有所改善，传导到盈利改善预计需要到三季度；2）风电进入平价时代，下游主机厂招标价格下降压力向上游传导；3）抢装期过后，短期市场需求有所下降，叠加疫情和机型改换等因素影响，产品销售增长不明显。
3.2.3塔筒/管桩
塔筒/管桩环节共有天顺风能、海力风电、大金重工、润邦股份、天能重工、泰胜风能等6家公司纳入统计。H1板块营收为91.47亿元，同比下降24.26%，归母净利为9.61元，同比下降54.74%；该环节业绩大幅下降主要原因在于：1）年上半年，该环节公司仍持续受到上游原材料钢材等高价位和下游主机厂商降本趋势的双重压力。2）海风需求骤减，短期内企业为保持开工率，导致陆上塔筒竞争加剧，产品价格承压。3）上半年，部分地区受疫情影响，影响到塔筒厂的来料和出货以及风场的开工。
3.2.4海缆
海缆环节共有东方电缆、中天科技、亨通光电、汉缆股份、起帆电缆、宝胜股份6家公司纳入统计。H1板块营收为.70亿元，同比增长2.46%，归母净利为39.88元，同比增长55%；利润增长主要原因在于，该环节重点公司中天科技22H1净利润相对于年回归正常且增长明显，年中天科技计提高端通信相关资产减值36.78亿元，净利润仅为1.72亿。从毛利率水平来看，东方电缆上半年毛利率有所下降，主要受海风需求下降、产品交付等级和交付量随着下降等因素影响，但仍保持行业领先。
3.3新能源发电细分行业三：储能
储能行业持续高增。储能行业共有22家标的公司列入统计，其中包括固德威、阳光电源、南都电源、宁德时代、科士达、星云股份、亿纬锂能、国轩高科、派能科技、青鸟消防、英维克、鹏辉能源、国安达、禾望电气、上能电气、同飞股份、盛弘股份、高澜股份、申菱环境、万里扬、宝光股份、智光电气。从统计结果看，H1行业实现营收2.02亿元，同比增长.86%；实现归母净利润.41亿元，同比增长35.51%。Q2营收、净利均高速增长，实现营收.97亿元，同比增长.00%；实现归母净利润91.30亿元，同比增长.88%。
毛利有所下滑，资产负债率略有上升。毛利率方面，储能行业平均毛利率自年-年波动较为平缓，基本保持在32%左右的水平，自年后毛利率开始下滑，年为26.84%，H1下降至24.46%。被统计公司中，H1毛利率TOP3分别为国安达（51.58%）、盛弘股份（42.68%）、青鸟消防（37.75%）；而从资产负债率来看，储能行业资产负债率整体略有上升，H1平均资产负债率为65.82%，同比上升8.22Pcts；其中上能电气、宁德时代、阳光电源资产负债率较高，均在66%以上。
4电力设备与工控板块中报概况
H1业绩稳定增长。电力设备与工控板块共有75家上市公司列入统计，H1合计实现营收.61亿元，同比增长25.40%，实现归母净利润.54亿元，同比增长25.42%。年上半年，在疫情反复及大宗材料价格上涨影响下，龙头企业仍保持较强盈利能力，带动电力设备与工控板块业绩稳中有升。
盈利能力方面，H1行业整体毛利率及净利率受疫情及大宗商品材料价格等因素影响有所下滑，22H1行业平均销售毛利率为29.74%，同比下降2.06Pcts；22H1行业平均销售净利率为9.94%，同比下降2.87Pcst。
H1归母净利润增速最高的子领域分别为特高压、电缆与附件、工控；Q2归母净利润增速最高的子领域分别为特高压、工控、充电桩及UPS。
4.1电力设备与工控板块细分行业一：特高压
特高压迎来建设热潮，业绩进入高速上升期。特高压行业主要包括6家上市公司（中国西电、特变电工、平高电气、许继电气、长高集团、保变电气）。H1特高压板块实现总营收.04亿元，同比增长45.12%；归母净利润79.13亿元，同比增长99.66%。Q2实现营收.82亿元，同比增长35.92%；归母净利润79.13亿元，同比增长.33%。
毛利率维持稳定水平，梯队差距显著。利润率方面，H1特高压板块平均毛利率24.58%，同期上升3.11Pcts。分公司来看，受硅料收益影响，特变电工年以来盈利水平快速提升，22H1特变电工毛利率为38.33%，位居第一，长高集团毛利率为33.16%位居第二，两家公司与第二梯队拉开10Pcts的差距。
4.2电力设备与工控板块细分行业二：低压电器
配电网投资加速，行业增长平稳。低压电器行业共统计了6家上市公司，包括公牛集团、正泰电器、众业达、天正电气、宏发股份和良信股份。H1低压板块实现营收.36亿元，同比增长24.06%；归母净利为43.38亿元，同比下降0.17%。单季度来看，Q2低压板块营收同比上涨19.16%，归母净利润同比下降17.81%。分公司来看，以良信股份、正泰电器、宏发股份为代表的龙头企业稳定增长，领跑行业。
4.3电力设备与工控板块细分行业三：工控
营收净利增速放缓，龙头企业拉开差距。工控行业统计了包括鸣志电器、汇川技术等在内的14家上市公司。H1行业合计实现营收.72亿元，同比增长17.58%；归母净利为32.07亿元，同比增长8.77%。国产替代背景下，国内工控板块业绩稳定增长，21年及22H1主要受到疫情及大宗价格上涨因素影响，增速略有放缓。单季度来看，Q2工控板块营收同比增长11.88%，归母同比增长18.76%。分公司来看，龙头企业在营收与增速方面与拉开与行业平均水平的差距，22H1营收同比增速TOP3企业依次为捷昌驱动（+42.81%）、麦格米特（+39.59%）、禾望电气（+37.97%），归母净利润同比增速TOP3企业依次为蓝海华腾（+32.75%）、汇川技术（+26.36%）、捷昌驱动（+21.97%）。
毛利率波动下行，逐渐趋于稳定。近年来行业平均毛利率水平呈波动下行趋势，H1平均毛利率为33.06%，同比下降2.08Pcts。分季度来看，Q2平均毛利率为33.25%，同比下降1.2Pcts。H1毛利率TOP3企业依次为维宏股份（53.86%）、雷赛智能（40.31%）、蓝海华腾（38.99%）。
4.4电力设备与工控板块细分行业四：配网智能化
营收净利增速维持稳定。配网智能化板块共有21家公司列入统计。H1行业共实现营收.25亿元，同比增长13.79%；归母净利润实现42.14亿元，同比增长6.49%。Q2营收和归母净利润增速分别为12.84%和6.89%。
行业毛利率水平波动下降，基本保持在30%以上水平。H1行业平均毛利率为32.21%，同比下降2.8Pcts。其中，毛利率TOP3的公司分别为杭州柯林（59.58%）、远光软件（58.13%）、宏力达（51.94%）。
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